postheadericon Аналитики считают решение включить в ГАЗ строительно-дорожный дивизион ошибочным

Группа "ГАЗ" намерена купить акции автозавода "Урал" и предприятий строительно-дорожного дивизиона "Руспромавто". Аналитики считают такую иверсификацию ошибкой, так как она может помешать ГАЗу успешно провести IPO

Группа "ГАЗ" намерена купить акции автозавода "Урал" и предприятий строительно-дорожного дивизиона "Руспромавто".


Аналитики считают такую иверсификацию ошибкой, так как она может помешать ГАЗу успешно провести IPO.

Чистая прибыль группы "ГАЗ" в 2005 г.составила 3,1 млрд руб. Основной акционер - холдинг "Русские машины" Олега Дерипаски.

В прошлом году менеджмент "Руспромавто" решил, что вместо того чтобы проводить IPC "Руспромавто", легче будет передать ее активы ГАЗу, уже имеющем листинг в РТС. ГАЗ провел допэмиссию и стал владельцем контрольных пакетов акций трех автобусных заводов, Саранского завода автосамосвалов, "Автодизеля", ярославских заводов топливной и дизельной аппаратуры (ЯЗТА и ЯЗДА). Теперь ГАЗ приступил ко второму этапу консолидации активов. 3 августа его акционеры одобрили выпуск 6,2 млн акций (42% акций от уставного капитала). Их можно купить за акции восьми заводов, контролируемых ГАЗом и "Русскими машинами". А в пятницу ГАЗ объявил итоги оценки предприятий для этой эмиссии, проведенной компанией "Эрнст энд Янг - Оценка". ГАЗ оценен в $1,25 млрд. Размещение новых акций ГАЗа будет проводиться по 2315 руб. Это предотвратит участие в эмиссии миноритариев ГАЗа.

Но теперь в эмиссии ГАЗа могут участвовать также акционеры "Павловского автобуса" (его бумаги оценены в 1910 руб. за штуку), "Автодизеля" (обыкновенные акции - 3120 руб., привилегированные - 1983 руб.), ЯЗТА (3878 руб.) и ЯЗДА (180 руб.). В прошлогодней эмиссии не смогли принять участие несколько крупных фондов, отмечает директор по корпоративному развитию и инвестициям ГАЗа Николай Халько: "У них образовались дробные акции, и они не успели своевременно завершить расчеты". На акционеров этих четырех предприятий придется 700 000-800 000 акций новой эмиссии, полагает Халько. Еще порядка 500 000 акций зарезервировано для возможного участия в ней миноритарных акционеров ГАЗа. Но главное - ГАЗ консолидирует четыре новых предприятия: "Урал" (19 984 руб. за акцию) и производителей дорожно-строительной техники - "ТВЭКС" (35 767 руб. за обыкновенную акцию и 35 767 руб. за привилегированную), "Брянский арсенал" (492 руб.) и "Челябинские дорожно-сгроительные машины" (518 руб.). В A3 "Урал" и челябинском заводе компании Дерипаски контролируют по 100%, в 'Тверском экскаваторе" им принадлежит около 60%, в "Брянском арсенале" - контрольный пакет. Но Халько думает, что доля "Русских машин" после эмиссии практически не изменится.

Чуйко считает решение включить в ГАЗ строительно-дорожный дивизион ошибочным. Инвесторам трудно понять такой диверсифицированный бизнес, это может сказаться на успехе IPO группы, соглашается аналитик Deutsche UGF Елена Сахнова, Она напоминает, что международные автоконцерны стараются концентрироваться на одном продукте. Но Халько возражает, что строительно-дорожный бизнес и "Урал" - более рентабельный и быстро растущий бизнес, чем те, которые сейчас входят в состав ГАЗа. Кроме того, этот сектор рынка не консолидирован и позволяет крупному игроку делать достаточно дешевые приобретения активов. По мнению Хвалько, компания стала сложнее для восприятия некоторых инвесторов, но в целом более привлекательна.

Источник: http://exkavator.ru
 
Торговая площадка
Поиск по сайту
Архив новостей
Трактор CASE МХ 285
Case Magnum MX 310
Pronar Р7